保险行业月报(2021年8月):人身险与车险增长进一步承压 非车险增速有所回暖

咪乐|免费|直播|间 然而中国的回应很坚决、明确,那就是决不接受美方的讹诈,中方不想打贸易战,但美国如果打,我们既不会怕,也不会躲,而是会采取“一切必要措施”,“奉陪到底”。

1评论 2021-11-27 13:57:44

  人身险业务:进一步承压,8 月普遍呈负增长趋势。各公司8 月单月保费及同比增速为:平安(332 亿元,-1.0%)、国寿(354 亿元,-6.1%)、太保寿(151亿元、-16.3%)、新华(90 亿元,-3.7%)、太平(89 亿元、+2.7%)、人保(65 亿元,-22.9%)。平安8 月单月人身险保费增速由正转负,从7 月开始平安不再披露新单数据,预计8 月新单仍为负增长。新华、国寿保费负增速趋势未有较大变化,太保负增速大幅扩大,预计以上三家新单仍为负增长。8 月仅太平保费同比正增,太平今年整体保费每月都呈正增长趋势,与低基数和人力相对稳定有一定关系。人保健康7 月新单同比-21.2%,人保寿新单同比-36.7%,业绩波动大,较为不稳定。与业务体量较小,处于初期发展阶段,战略持续性不够有关。

  财产险业务:非互联网保险监管收紧下,增速较上月(+100.43%)有所下降,但整体依旧较高。

  投资建议:8 月上市险企产、寿险业务增长整体仍承压,非车险较上月有所回暖,但相比上半年的高增速依旧有所下滑,反映出宏观经济一定程度的走弱。

  各公司人身险全年业绩目标难以达成的状况下,预计四季度各家公司将继续冲击年度目标,22 年开门红准备时间或将有所缩短,形势仍难言乐观。财产险方面,“综改”对车险保费增长的影响大概率将延续至全年;传统非车业务与宏观经济联系紧密,经济的走弱对于非车业务造成影响。另外,互联网保险监管进一步收紧,短期内或将对行业产生一定负面影响,但我们认为长期无虞。

  目前各家公司PEV(2021E)估值为:中国人寿(行情601628,诊股)(0.67x-0.72x)、中国太保(行情601601,诊股)(0.51x-0.53x)、新华保险(行情601336,诊股)(0.46x-0.49x)、中国平安(行情601318,诊股)(0.59x-0.62x)。我们认为在人力和业绩拐点出现之前,行业估值暂时还难以修复。建议关注顺序为:

  中国太保、中国财险、中国平安、新华保险、中国人寿。

  风险提示:中报业绩不及预期、人力增长恢复不及预期、渠道改革进度缓慢、权益市场动荡。

【来源:华创证券 (责任编辑:申雪娇 RF13056)

关键词阅读:人保 财产险

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